杭州四喜:造車新勢(shì)力融資近40億！美團(tuán)王興超20億領(lǐng)投,3年估值漲6倍
日前，由“車和家”更名而來(lái)的智能電動(dòng)車“理想汽車”宣布完成5.3億美元C輪融資，約合人民幣37億元。
據(jù)了解，本輪融資由美團(tuán)創(chuàng)始人王興領(lǐng)投近3億美元，字節(jié)跳動(dòng)、經(jīng)緯創(chuàng)投、明勢(shì)資本、藍(lán)馳創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)跟投。在理想汽車獲得明星機(jī)構(gòu)大額融資的同時(shí)，同為智能電動(dòng)車的蔚來(lái)汽車近期卻負(fù)面纏身，小鵬汽車因質(zhì)量問題備受質(zhì)疑，賈躍亭的FF91也一直在難產(chǎn)之中?，F(xiàn)在的智能電動(dòng)車，到底是新勢(shì)力還是資本泡沫？
5輪融資逾15億美元，3年估值漲6倍
雖然理想汽車的本輪融資直到8月16日才官宣，但早在兩個(gè)月前，大概的投資金額及投資方已基本敲定。清科研究的數(shù)據(jù)顯示，2019上半年，在一級(jí)市場(chǎng)的所有行業(yè)中，汽車行業(yè)的融資案例和金額排名都不靠前，但由于汽車相關(guān)案例的單個(gè)融資額往往較大，因此在融資規(guī)模前十大案例中，理想汽車和威馬汽車均榜上有名。
此輪融資后，理想汽車的累計(jì)融資額達(dá)到15.75億美元，投后估值約29.3億美元。從2015年至今，理想汽車經(jīng)歷了天使輪、A輪、A+輪、B輪以及C輪共5輪融資，估值迅速提升。以2016年5月上市公司利歐股份披露的投資公告來(lái)看，當(dāng)時(shí)利歐股份對(duì)理想汽車投資3.5億元，獲得其11.75%股權(quán)，以此估算，理想汽車當(dāng)時(shí)估值約29.8億元。最新一輪融資后，其估值達(dá)到29.3億美元（約207億元人民幣），3年間估值增加了近6倍。而理想之家的每一輪融資，背后都不乏明星股東。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，基金君將理想汽車歷輪融資情況梳理如下：
除了上述投資方，利歐股份兩次投資理想汽車所披露的信息顯示，其股東也包括一些個(gè)人企業(yè)家，比如華興資本CEO包凡的父親包錦堂、明勢(shì)資本創(chuàng)始人黃明明等。其中，明勢(shì)資本作為理想汽車唯一天使投資方，此后歷輪都追加投資，黃明明還自掏腰包，成為個(gè)人股東。
此外，理想汽車創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)李想、沈亞楠、李鐵及其汽車之家前“戰(zhàn)友”樊錚、秦致均多次加碼投資，尤其李想更是幾乎押注了個(gè)人全部身家。2015年創(chuàng)辦車和家之時(shí)，李想一度對(duì)外表示，“由于第三次創(chuàng)業(yè)實(shí)在太需要錢了，于是我停掉了所有的投資，包含股票投資、天使投資等，全部押注和投資我們自己。今后創(chuàng)業(yè)者就別再給我發(fā)商業(yè)計(jì)劃書了，我既沒錢，也沒精力干別的事情了，就不浪費(fèi)大家的時(shí)間了。”
國(guó)資機(jī)構(gòu)擬股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，2018年巨虧7億
就在理想汽車官宣完成C輪融資的當(dāng)天，江蘇省國(guó)資委官網(wǎng)掛出了一則《北京車和家信息技術(shù)有限公司0.91%的股權(quán)（對(duì)應(yīng)829.5455萬(wàn)元出資額）轉(zhuǎn)讓公告》。公告顯示，常州武南新能源汽車投資有限公司擬以9560.63萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓車和家0.91%的股權(quán)。以此計(jì)算，車和家的估值約為105億元人民幣，只有C輪投后估值的1/2。
此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)車和家資產(chǎn)狀況進(jìn)行評(píng)估的是常州永申人合資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所（普通合伙），評(píng)估基準(zhǔn)日為今年5月31日。也就是說，僅2個(gè)多月時(shí)間，車和家的估值就翻了1倍？有投資人士分析稱，國(guó)資轉(zhuǎn)讓都得經(jīng)過資產(chǎn)評(píng)估，新造車勢(shì)力尚未盈利，而且前期資本市場(chǎng)難免虛高，光憑盈利預(yù)測(cè)很難說服評(píng)估師。而根據(jù)利歐股份2016年5月的公告，武南新能源當(dāng)時(shí)對(duì)車和家的投資額為5000萬(wàn)元。如果按照轉(zhuǎn)讓底價(jià)成交，那么3年多其賬面收益僅1.91倍，并不算高。相比于去年上市的蔚來(lái)汽車，其2015年入場(chǎng)的早期投資者賬面收益高達(dá)4-5倍。目前，車和家也正在搭建VIE架構(gòu)，為海外上市做準(zhǔn)備。
前述人士分析認(rèn)為，武南新能源此時(shí)退出也與此有關(guān)。“武南新能源是國(guó)資背景，車和家搭建VIE架構(gòu)，國(guó)資進(jìn)出境不便，相關(guān)流程審批、稅務(wù)安排都比較復(fù)雜。另外，VIE架構(gòu)下境內(nèi)公司股權(quán)需要對(duì)外質(zhì)押，國(guó)資也不喜歡這種操作手法。”上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，讓車和家的經(jīng)營(yíng)狀況得以公開。2018年，車和家營(yíng)業(yè)收入約1.70億元，但虧損卻達(dá)到7.19億元。
2019年上半年，其營(yíng)業(yè)收入527.76萬(wàn)元，虧損約6.29億元。僅6月一個(gè)月，其營(yíng)收約30.65萬(wàn)元，但虧損達(dá)到8315萬(wàn)元。截至2019年6月30日，車和家的資產(chǎn)總額約58.42億元，負(fù)債總額約9.32億元。蔚來(lái)、小鵬負(fù)面不斷，F(xiàn)F91“難產(chǎn)”，造成新勢(shì)力還好嗎？在理想汽車完成大額融資的同時(shí)，李想?yún)⑴c創(chuàng)辦的蔚來(lái)汽車卻負(fù)面纏身。除了接二連三的自燃事件，不久前，蔚來(lái)汽車官方公布的最新交付數(shù)據(jù)顯示，7月份ES6共交付673輛，ES8共交付164輛，兩者合計(jì)交付837輛。
截至今年7月，蔚來(lái)兩款車?yán)塾?jì)交付19727輛，其中今年交付量達(dá)到8379輛。而此前，蔚來(lái)制定的2019年銷量目標(biāo)為4-5萬(wàn)輛，從目前的交付量來(lái)看將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期。與此同時(shí)，蔚來(lái)傳聞已久的大裁員又有細(xì)節(jié)傳出。有知情人士透露，蔚來(lái)位于美國(guó)硅谷的分公司正在縮減規(guī)模，截至美東時(shí)間8月16日已裁減100名員工。最新這一輪裁員在今年7月份就已基本確定，當(dāng)時(shí)確定的人數(shù)為150人。蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)李斌近日首次回應(yīng)裁員傳聞稱，過去蔚來(lái)汽車員工已接近一萬(wàn)人，本次減員是為了優(yōu)化、更快地提升運(yùn)營(yíng)效果。車市寒冬，新勢(shì)力造車企業(yè)正在面臨考驗(yàn)，艱難歲月，更要精益求精。近日還有媒體報(bào)道稱蔚來(lái)正計(jì)劃回科創(chuàng)板上市，同時(shí)已經(jīng)關(guān)閉了其硅谷辦公室。對(duì)此，蔚來(lái)官方回應(yīng)稱皆為不實(shí)報(bào)道，并表示硅谷辦公室是蔚來(lái)全球戰(zhàn)略布局的重要一環(huán)，一直處于正常的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。蔚來(lái)目前把體系化效率提升作為工作重點(diǎn)，員工優(yōu)化會(huì)有序地進(jìn)行。近期沒有回科創(chuàng)板的計(jì)劃。蔚來(lái)汽車去年9月登陸美股之初曾一路走高，沒幾天便創(chuàng)出13.8美元的新高價(jià)。然而就目前來(lái)看，上市即巔峰，從當(dāng)時(shí)至今不到1年的時(shí)間，蔚來(lái)股價(jià)不斷走低，最新價(jià)在3美元上方，較當(dāng)時(shí)高點(diǎn)跌幅超70%。
蔚來(lái)負(fù)面頻出，作為股東又疑似競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的李想也被卷入輿論漩渦。8月19日李想發(fā)微博稱，最近有個(gè)不好的現(xiàn)象，蔚來(lái)汽車有任何負(fù)面新聞都有人往理想汽車身上甩，而且這種現(xiàn)象愈演愈烈，“這鍋我們真不背。”
他稱，自己和李斌、何小鵬的關(guān)系遠(yuǎn)比大家想象的要好。他個(gè)人也是蔚來(lái)汽車的股東。“我們的目標(biāo)市場(chǎng)是這個(gè)級(jí)別的燃油車，從技術(shù)路線、市場(chǎng)選擇，我們不認(rèn)為和蔚來(lái)汽車有任何的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。”他還表示，“類似這樣陰謀論的猜測(cè)就到此為止吧，給我們這些長(zhǎng)征路上的新造車企業(yè)多點(diǎn)時(shí)間和精力，讓我們用在技術(shù)、產(chǎn)品、質(zhì)量、服務(wù)上。”而另一家新造車企業(yè)小鵬汽車近日也因隱患頻現(xiàn)而備受質(zhì)疑。在“隱瞞新車上市，引發(fā)車主維權(quán)”的風(fēng)波仍未平息的情況下，小鵬G3又疑似發(fā)生斷軸，再次將其推上風(fēng)口浪尖。8月16日，一輛小鵬G3在正常道路行駛時(shí)，發(fā)生疑似“斷軸”事故。“有鵬出行”在隨后發(fā)布的聲明中稱，該事故系碰撞所致，并未發(fā)生斷軸。
然而，消費(fèi)者并不買賬，反而曝光了更多小鵬G3的質(zhì)量問題。比如，在行駛中突然斷電失去動(dòng)力，是車主反映最多、也最威脅安全的隱患。車輛頻現(xiàn)安全隱患、生產(chǎn)制造工藝不過關(guān)、對(duì)待消費(fèi)者的漠然態(tài)度，讓小鵬汽車陷入了“多事之秋”。隨著公信力下滑，小鵬汽車的交付量也隨之走低。7月小鵬汽車僅交付720輛新車。而去年動(dòng)作不斷的FF91，最近也沒有傳出任何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，疑似“難產(chǎn)”。層出不窮的造車新勢(shì)力，真的還好嗎？
